未來函數檢測 | 推薦資源 | 熱門資源 收藏股海網 | 將股海網放到桌面
股海網,最好股票軟件下載中心,股票軟件,股票書籍,股票公式,股票知識,炒股教程
股海首頁 | 指標公式 | 分析軟件 | 行情軟件 | 數據軟件 | 資訊題材 | 工具應用 | 期貨基金 | 書籍教程 | 技術指標 | 股票內參 | 外匯期貨 | 股票知識 |
股票軟件 大智慧 通達信 飛狐 東財通 操盤手 指南針 同花順 錢龍 券商軟件 手機炒股 和諧軟件 證券之星 金融界 分析家 數據下載 數據接口 期貨 基金 教程
股票公式 大智慧 通達信 飛狐 同花順 東財通 | 股票池 大智慧 通達信 | 股票書籍 | 指標分解 MACD BOLL KDJ OBV CCI RSI DMI SAR VOL DDX DDY DDZ WR CR
當前位置:→ 股海網 > 股票知識 > 炒股經驗 > 正文
  • 公募基金、私募基金和游資的投資模式介紹

  • 簡介:公募基金、私募基金和游資是主題投資世界的三股最強大的勢力,推算下來,它們可動用的資金規模都在2萬億元左右。不過,它們在大部分時間各自為戰,甚至互為對手盤,可以說各自打著各自的算盤,在不同的主題板塊上進進出出。一旦它們對某個主題板塊的看法達成了高度一致,那么必然會引起該板塊走出一波大行情、例如互聯網金融、一帶一路概念股等。所幸的是,即使它們看法一致,但由于它們的投資理念和操作策略大不相同有的喜歡提前埋伏,有的喜歡等發酵時才介入,有的喜歡搏殺主升浪,所以才會有主題投資的春、夏秋、冬四季。下面,就讓我
  • 來源:Internet 時間:17-08-17 點擊:

公募基金、私募基金和游資是主題投資世界的三股最強大的勢力,推算下來,它們可動用的資金規模都在2萬億元左右。不過,它們在大部分時間各自為戰,甚至互為對手盤,可以說各自打著各自的算盤,在不同的主題板塊上進進出出。一旦它們對某個主題板塊的看法達成了高度一致,那么必然會引起該板塊走出一波大行情、例如互聯網金融、“一帶一路”概念股等。所幸的是,即使它們看法一致,但由于它們的投資理念和操作策略大不相同—有的喜歡提前埋伏,有的喜歡等發酵時才介入,有的喜歡搏殺主升浪,所以才會有主題投資的春、夏秋、冬四季。下面,就讓我們詳細說說三類資金的投資喜好和行為模式(如表1所示)。


表1 公募基金、私募基金和游資的特征比較


公募基金、私募基金和游資的投資模式介紹


公募基金
 首先,說說公募基金。公募基金有著良好的出身,成立之初便有相應的法律法規護航,設立公募基金的股東多為實力國企或者金融巨頭,因此可以說它們是監管層力推的政府軍。同時,公募基金以海外共同基金為楷模,無論是招募說明書還是對外宣傳均倡導價值投資,因此它們又可以說是打著價值投資大旗的正規軍。
 公募基金以“相對收益”為目標,以管理費為利潤來源。對于基金經理來說,他管理的基金在同類基金中排名越靠前、規模增長越快,他獲得的獎勵就越大。此外,公募基金不設止損線,只有基金規模低于某個值或者持有人過少才會清盤。在這樣的考核機制和風險約束下,基金經理在長期的投資實踐中變得越來越不愿意擇時,這是因為:一方面,大的股市波動難以精確預測、期望通過預測大盤方向、反復加減倉戰勝市場不僅是不現實的,而且有可能適得其反,簡單地說只會幫倒忙;另一方面,對于規模超過10億元的大型基金來說,即使提前幾日判斷對了大盤的風向,但是加減倉的沖擊成本實在太大,折騰來折騰去都給證券公司打工了。他們把更多的精力放在了如何選擇重倉股上,不斷賣掉不看好的、換入新看好的,而且對于同一行業的股票,他們更愿意選擇白馬股,這不僅是因為券商研究員大都力推白馬股,而且持有白馬股有助于其價值投資的品牌聲譽。此外,由于大家以打敗同行為目標,而且公募基金的決策機制大同小異(例如都依賴于券商的研究資源),因此,公募基金的投資行為很容易“羊群化”經常一窩蜂地買入某個板塊,或者一窩蜂地賣出某個板塊。

私募基金
 接下來、說說私募基金。剛開始的時候、私募基金多由一些非公募基金背景的投資人士設立、其中不乏民間草根出身的投資怪才。正是因為如此、早些年私募基金發展得很慢、其資產規模不及公募基金的1/3、媒體關注度也很低、但是自從2010年以后、隨著明星基金經理不斷奔私,私募基金的管理規模迅速擴張,并終于成長為可與公募基金匹敵的新勢力。
 與公募基金相比、私募基金以追求“絕對收益”為已任、因為管理費多半用來支付渠道成本、它們如果想盈利就必須讓自己管理的資金大幅增長、從而可以提取20%的投資收益作為回報。而且、大部分私募基金在設立之初便設定了嚴格的預警線、止損線和清盤線(當基金凈值跌到某個值以下時、投顧服務機構便會警告私募基金管理人、如果進一步下跌則會引發強制平倉甚至清盤),這些因素使得它們害怕任何形式的虧損,比任何投資機構都在乎“把握性”--大盤方向必須有把握、因此常常右側出手(待股市走出趨勢才會大規模進場);選股同樣必須有把握、因而更偏重信息的獲取、同一行業里它們往往會選擇跟上市公司高管更熟悉的那一家。在實際操盤中,它們往往采取順勢加減倉的策略、當股市持續上漲、基金凈值脫離危險區時、它們更有意愿加倉、而一旦股市暴跌便會減倉以平滑凈值曲線,降低爆倉的風險。此外,由于平倉線和清盤線不可更改,一旦凈值控制不力、接近兩線時,私募基金就會變得異常謹小慎微,此時它們會選擇不斷打游擊戰(輕倉做短線交易)直到凈值脫離危險區。反過來,當市場上漲過快過猛時、私募基金也會有很大的意愿“落袋為安”、“止盈離場”、因為只有到手的盈利才能用來提取業績報酬,萬一風云突變、突發暴跌、到手的鴨子可就飛了。
 與公募基金相比,私募基金的決策模式和投資策略更加多樣化、有長期持股的“價值派”、有挖掘內幕的“投行派”有頻繁炒短的“游資派”、還有類似公募基金的“組合投資派”,因此我們看到、大部分私募基金的倉位和選股都各不相同,只有用心比較、才會發現某幾家私募基金可能共同持有某幾只股票、那僅僅是因為它們擁有共同的投資圈或者朋友圈。

游資
 最后、說說游資。中國股市是一個以散戶為主的新興市場,90%的賬戶掌握在個人手里。不過、散戶又可以劃分為兩類,一類是一般意義上的個人賬戶,它們單個資金規模小、投資以跟隨為主,很少影響市場走勢;另一類是游資,以江浙游資為主,它們喜歡快進快出,經常抱團攻擊熱門股。
 與私募基金一樣,游資同樣追求絕對收益。游資的資金來源有兩個:自己的,或者客戶私下委托的錢。如果是后者、游資在操盤時是不收管理費的,掙到錢了從投資收益中提取業績回報,提取比例會略高于私募基金(20%~30%)。游資偏好短線交易,往往選擇短期爆發力十足的個股反復打短;它們也做深度研究,不過研究更多的是熱門股的爆發力和持續時間、而不是成長性如何、估值多少合適。
 在中國股市里、游資還有一個綽號叫“漲停敢死隊”,說的是游資一旦介入某個熱門股便會瘋狂地封漲停板,在它們的投資理念中,看似危險的地方往往是最安全的,熱門股成交量大、關注度高,適合大資金操作,一旦封住漲停,第二天沖高后賣掉便是到手的利潤。即使封不住漲停或者第二天走衰,它們也不怕,因為它們有著嚴格的止損紀律--寧愿當日止損出局、次日再戰,也不會如一般散戶那樣死抱著不放。游資的這種打板手法看似無厘頭,其實正是迎合了國人的文化,大部分國人并不注重股票內在價值的分析、而是喜歡“追熱點、聽消息、掙快錢”,而漲停板是對熱點、消息和快錢最粗暴、最直接的表達方式,尤其是短時間內封住漲停板或者連續數日封住漲停板、更是會引來市場的尖叫和好奇。游資的操作思維相對統一,它們偏好熱門板塊、而在同一熱門板塊里,它們往往會選擇機構少、市值小、彈性大的個股。

 如上所述,公募、私募和游資各有各的玩法,大部分時間各干各的活、比方說對于同一主題板塊,一些私募基金可能很早就埋伏好了,公募基金往往選擇在券商力推時才下重手,而游資則會在公募和私募鎖定籌碼、投資情緒高漲時沖進來折騰,而這段日子是大家心照不宣、親密無間的甜蜜時光,主題板塊常常會開啟主升浪,也就是我們所說的主題投資的秋天。之后便是大家分手的時間、當主題板塊大幅度沖高、尤其是連續放量漲停后,私募基金多半選擇提前出局,公募基金則會視板塊的性質而定--若是短期看好,清倉大甩賣;若是中長期看好,繼續持有。可能有人擔心,公募和私募如果都出貨的話,游資是不是也會撤出?答案是否定的,因為趨勢是最好的金字招牌,只要運氣不是太差,趨勢還能維持幾天,游資總有辦法順利脫身,因為中國股市是一個散戶云集的市場,一些迷戀趨勢的散戶們會留下來繼續戰斗。更奇葩的是,當大牛市運行到中后期時,散戶們往往會把機構的賣出解讀為“機構被洗掉了”,于是更多的散戶們沖進去接盤,讓整個主題板塊變得更加輕盈,上漲速率也就更加迅猛,例如2015年的“中國神車”便是最好的案例。
 簡而言之、在主題投資的世界里,公募和私募負責初步挖掘和前期鎖倉,游資負責拉升趨勢和后期造勢,既有分工也會合作,但三方的認知在某個階段達成一致時,便是主升浪來臨的時候。這時候往往也是我們最躁動的時候,不過,躁動不可怕,可怕的是躁動地進場后不能清醒地離開,因為主升浪結束時便是成長股衰變為周期股的開始。

精品公式指標
福建快3走势 中国第一支基金是 湖北快三历史开奖 请问福建晚上31选7开什么 购买股票指数 岳游千炮捕鱼 下载850棋牌旧版本游戏 陕西快乐十分走势图 吉林十一选五彩票app 江西快三基本走势 pc蛋蛋计算器 捕鸟达人2破解版下载 单机广东麻将推倒胡 极速快3要怎样玩才不赢 江苏11选5基本 甘肃省快三开奖结果 法国队世界杯夺冠